9月2日，北京證券交易所宣布設立，資本市場迎來三十年新格局。在滬深交易所于1990年相繼設立后，時隔30余年，中國大陸資本市場迎來又一個全國性證券交易所。截止目前滬深交易所共計上市公司數(shù)量4467家，總市值86.7萬億元。北京證券交易所的設立，將與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場實現(xiàn)錯位發(fā)展與互聯(lián)互通，進一步推進中國資本市場的發(fā)展。結(jié)合習主席發(fā)言及證監(jiān)會表態(tài)，設立北京證券交易所是資本市場更好支持中小企業(yè)發(fā)展壯大的內(nèi)在需要。根據(jù)證監(jiān)會堅守“一個定位”原則，北京證券交易所將堅持服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，提升制度包容性和精準性。

　　北京證券交易所宣布設立，資本市場迎來三十年新格局。

       在滬深交易所于1990年相繼設立后，時隔30余年，中國大陸資本市場迎來又一個全國性證券交易所。截止目前滬深交易所共計上市公司數(shù)量4467家，總市值86.7萬億元。我們認為北京證券交易所的設立，將與滬深交易所、區(qū)域性股權(quán)市場實現(xiàn)錯位發(fā)展與互聯(lián)互通，進一步推進中國資本市場的發(fā)展。

　　進一步助力中小企業(yè)實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。結(jié)合習主席發(fā)言及證監(jiān)會表態(tài)，設立北京證券交易所是資本市場更好支持中小企業(yè)發(fā)展壯大的內(nèi)在需要。根據(jù)證監(jiān)會堅守“一個定位”原則，北京證券交易所將堅持服務創(chuàng)新型中小企業(yè)的市場定位，尊重創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展規(guī)律和成長階段，提升制度包容性和精準性。按照“三個目標”要求，北京證券交易所將1)構(gòu)建契合創(chuàng)新型中小企業(yè)特點的涵蓋發(fā)行上市、交易、退市、持續(xù)監(jiān)管、投資者適當性管理等基礎(chǔ)制度安排;2)暢通在多層次資本市場之間的紐帶作用，形成相互補充、相互促進的中小企業(yè)直接融資成長路徑;3)培育一批專精特新中小企業(yè)，形成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)熱情高漲、合格投資者踴躍參與、中介機構(gòu)歸位盡責的良性市場生態(tài)。

　　北京證券交易所的設立意味著新三板改革進入新的歷史階段。

       2019年以來，新三板市場已經(jīng)形成了由基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層、精選層依次遞進的市場結(jié)構(gòu)。目前三層的掛牌公司分別為5988/1250/66家，總股本分別為3450/1295/108億股。按照證監(jiān)會計劃安排，本次設立的北京交易所，將總體平移精選層的各項基礎(chǔ)制度，堅持北京證券交易所上市公司由創(chuàng)新層公司產(chǎn)生，維持新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層與北京證券交易所的市場結(jié)構(gòu)，并同步試點證券發(fā)行注冊制。本次改革意味著新三板市場將翻開新的歷史篇章。

　　近期重點關(guān)注三個受益領(lǐng)域。1)北京證券交易所的設立意味著資本市場迎來新的發(fā)展格局，我們認為精選層升級所帶來的融資、交易等層面的變化將利好相關(guān)金融機構(gòu)的發(fā)展，重點關(guān)注券商及創(chuàng)投類相關(guān)板塊;2)精選層目前的掛牌企業(yè)以及未來可能由基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層升級進入北京證券交易所的企業(yè)在交易、融資等層面有望明顯改善，并受到市場的較高關(guān)注。目前66家精選層掛牌公司請參見中金已發(fā)布的報告原文;3)北京證券交易所的定位在于助力中小企業(yè)發(fā)展，尤其是專精特新企業(yè)的發(fā)展，相關(guān)企業(yè)可能受到資本市場的關(guān)注。

　　北京證券交易所提出設立后，未來可能陸續(xù)安排和完善各項相關(guān)的基礎(chǔ)制度，如在發(fā)行、交易、監(jiān)管等方面的各項安排。我們也將繼續(xù)密切關(guān)注相關(guān)的各項進展。